Меню

Деньги стоимость завтра больше чем сегодня



Утром деньги – вечером стулья. Или почему деньги, полученные сегодня, стоят дороже денег, полученных завтра

Временная ценность денег – один из главных принципов финансовой сферы. Все знают, что ценность денег сегодня выше, чем завтра. Что уже говорить об их ценности через месяц или полгода. Недополученная прибыль, инфляция ведут к снижению эффективности бизнеса и как следствие – к снижению доходов.

Любой финансовый директор при заключении контракта будет стараться получить деньги в виде предоплаты, а выплату обязательства, наоборот, отложить на последний день. Мы всегда стремимся взять деньги вперед. Но почему-то, если речь идет о депозите в банке, мы спокойно переводим деньги и ждем целый месяц, чтобы получить доход. Везде, кроме Идея Банка !

Мы уверены, что эффективность бизнеса клиентов – это эффективность работы Идея Банка. Поэтому мы создали специальный депозит «Доход вперед». Откройте вклад, получите проценты и пустите их в оборот уже на следующий день.

«Доход вперед» – это 40% годовых, размещение всего на месяц, при этом проценты по вкладу Вы получаете уже на следующий рабочий день после заключения договора. Вы сможете сразу же использовать эти средства для осуществления любых ваших бизнес-целей. А значит Вы заработаете больше!

Оцените преимущества депозита «Доход вперед»:

• Получите проценты вперед!

• Высочайшая ставка — 40% годовых;

• Сумма вклада от 10 млн. до 20 млрд. руб.;

• Держите руку на пульсе: срок депозита всего 1 месяц!

Рассмотрим пример: положив на счет сумму в 1 000 000 000 рублей, вы получите 33 333 333 рублей в виде процентов по вкладу. Эти деньги вы можете использовать по своему усмотрению, даже заново разместить на депозит. Разместив 33 333 333 рублей, вы получаете 1 111 111, а итоговая сумма составит 34 444 444 рублей, что будет равным 41,3% годовых!

Если Вы дорожите своими деньгами и хотите, чтобы они работали эффективнее, депозит для бизнеса «Доход вперед» – это Ваш выбор!

Звоните, и наши специалисты ответят на все ваши вопросы, помогут подобрать лучшие условия! Тел.: (+375-17) 306-33-15, (+375-29) 601-00-99 и короткий номер 7555.

Источник

Дисконтированный денежный поток или чем деньги сегодня лучше, чем деньги завтра

Всем известно, что существует такое явление, как инфляция. Деньги постепенно обесцениваются и на ту же самую сумму в будущем можно будет приобрести меньшее количество товаров и услуг, чем в настоящем. Это вроде бы всем понятно и является общеизвестным фактом.

Но дело в том, что знание о наличии инфляции можно применять в жизни, когда перед вами встаёт вопрос распределения платежей во времени. Не важно – вы выплачиваете деньги в пользу кого-то другого или кто-то планирует выплачивать вам деньги сегодня, когда-то в будущем, или в течении определённого времени. Во всех этих случаях будет разница между получением или выплатой денег сегодня и получением или выплатой денег когда-то в будущем. И эту разницу можно посчитать!

В данной статье я приведу несложный пример такого расчёта.

Предположим, что вы хотите приобрести некоторую вещь стоимостью 120 000 рублей. И предположим, что эта сумма уже есть у вас на руках, и вы можете её заплатить за нужную вам вещь прямо сейчас безо всякого ущерба для своего повседневного комфорта. Но по каким-то причинам продавец предлагает вам рассрочку – он готов отдать вам нужную вещь и принимать платежи по 10 000 рублей в течении года. Стоит ли соглашаться? Ведь проще просто заплатить и забыть обо всём этом. Но давайте посчитаем!

Суть в том, что деньги сейчас всегда дороже, чем те же деньги завтра. 1 рубль сегодня – это лучше, чем один рубль завтра. Во-первых, по причине наличия инфляции, во-вторых, по причине изъятия средств из вашего наличного капитала (который можно положить в банк, приобрести на него ценные бумаги и т.п.).

Таким образом, заплатить 120 000 р. сегодня – это менее выгодно, чем платить по 10 000 р. в месяц в течении года, т.к. 10 000 рублей через месяц будут стоить дешевле, чем сегодня. Но насколько?

Для ответа на этот вопрос нам потребуется рассчитать дисконтирование денежных потоков (исходящих, в нашем случае) в течении 12 периодов (месяцев).

Дисконтированный денежный поток считается по формуле:

t – количество периодов (в нашем случае принимаем от 0 до 11, т.к. платёж совершается в нулевой точке времени (сегодня), а всего периодов 12)

CFt – денежный поток за период (в нашем случае во всех периодах равен 10 000 р.)

r – ставка дисконтирования

Чему будет равна ставка дисконтирования? Методология выбора может отличаться, но можно исходить из двух подходов:

I. Выбираем ставку дисконтирования исходя из инфляции валюты (в данном случае внутренней)

II. Выбираем ставку дисконтирования исходя из упущенной прибыли вследствие изъятия средств из капитала.

При первом подходе ставку дисконтирования выбираем из инфляции. Которая может быть:

1) Рассчитанная ЦБР по данным Росстата – 5,67% г/г по данным на февраль 2021 https://cbr.ru/Collection/Collection/File/32084/CPD_2021-02.pdf (табл.1)

2) Наблюдаемая населением (медианная) – 12,3% г/г по данным ФОМ на февраль https://cbr.ru/Collection/Collection/File/32042/Infl_exp_21-02.pdf (табл.1)

В случае второго подхода ставку дисконтирования можно выбрать тремя способами:

1) По ключевой ставке ЦБР. На сегодня – 4,5% https://cbr.ru/hd_base/keyrate/

2) По ставке безрисковой доходности. Например, доходность к погашению ОФЗ с датой погашения примерно равной окончанию последнего периода. К сожалению, ОФЗ с погашением в марте 2022 года сейчас в обращении нет, для примера возьмём 25083 с датой погашения 15.12.2021 – доходность к погашению примерно 5,02% https://www.moex.com/ru/issue.aspx?board=TQOB&code=SU25083RMFS5

3) Доходность индекса Мосбиржи полной доходности (за полный 2020 год) – 13,9% https://www.moex.com/ru/index/totalreturn/MCFTR/profitability

Расчёты с использованием 5 вариантов ставки дисконтирования сводим в таблицу:

Таким образом получаем, что, в зависимости от методологии выбора ставки дисконтирования, выплата равными платежами по 10 000 р в месяц в течении года эквивалента сумме от 112 724 до 117 565 р. в сегодняшних деньгах.

В целом физлицу логично ориентироваться на наблюдаемую инфляцию, т.к. основные потери для обычного человека идут за счёт потери покупательской способности валюты.

Вышеприведённый расчёт – для плательщика. Для получающей стороны, очевидно, всё с точностью до наоборот.

Такой расчёт можно производить в самых разных случаях, не только когда платите вы, но и когда платят вам. Например, очевидно, что если вам предлагают 100 000 рублей сейчас и 105 000 (и даже 110 000) рублей через год – выгоднее взять деньги сейчас (главное, не кладите их под подушку, а приобретите активы – хоть вклад в банке, хоть пожизненный запас гречки). А вот если вам предлагают 120 000 через год – тут уже повод задуматься (если вы, конечно, уверены, что обещанные деньги вам через год отдадут 😀 ).

Читайте также:  Руссиан сав мод много денег

Пишите в комментариях свои замечания и вопросы к данной статье, если они у вас есть.

Источник

Про стоимость денег во времени

Автор: Алексей Мартынов · Опубликовано 03.08.2015 · Обновлено 29.05.2016

Что лучше: 100 рублей сегодня или через год? Умный человек скажет, что конечно же сегодня, потому что во-первых ждать неохота, во-вторых, за год деньги обесценятся, в-третьих их можно положить на депозит и получить проценты.

Умный экономист скажет, что в зависимости от того, что сейчас идет в экономике — инфляция или дефляция. Если дефляция, то 100 рублей через год лучше, потому что через год цены упадут, и тогда можно будет купить больше товаров. Но большинство экономик живут в условиях инфляции, поэтому мысль, что деньги сегодня лучше, чем завтра, для всех очевидна.

Тут важно понимать, что если ваши деньги не будут работать, вы будете терпеть убытки. И дело даже не в инфляции, а в том, что всегда есть возможность их во что-то вложить и получить доход. Не воспользоваться этой возможностью — значит упустить доход, то есть получить убыток по сравнению с тем, кто этой возможностью воспользовался. Возьмем двух человек — Васю и Петю. Вася положил свои 100 рублей в тумбочку, а Петя в банк. Через год у Васи по прежнему 100 рублей, а у Пети 110. Поэтому Петя — молодец, а Вася — нет.

Таким образом, ценность денег зависит от времени и процентных ставок. И с помощью определенных формул можно рассчитать, сколько сегодняшние деньги стоят в будущем или сколько будущие деньги стоят сегодня.

Предположим, вы взяли 100 рублей и положили их на банковский депозит с процентной ставкой 10%. Через год сумма на депозите вырастет до 100*(1+0,1)=110 рублей — это будущая стоимость (future value, FV) ваших денег через год при ставке 10% годовых.

Если вы вложили деньги не на год, а к примеру на 3, то будущую стоимость можно вычислить следующим образом:

FV — будущая стоимость денег
PV — текущая сумма
r — процентная ставка доходности
n — количество периодов (лет, месяцев и т.д.)

Таким образом, будущая стоимость показывает, сколько денег вы будете иметь в будущем.

Теперь другой пример: через год вы хотите поехать в отпуск, стоимость которого 50 000 рублей. Какая вам сейчас нужна сумма денег, чтобы через год у вас было 50 тысяч? При ставке 10% годовых вам нужно вложить 50 000/(1+0,1)=45 454 рублей. Это текущая или приведенная стоимость (present value, PV) будущих денег сегодня при ставке 10%. Текущая стоимость — противоположное понятие будущей, и показывает, сколько вам нужно вложить сейчас, чтобы получить требуемую сумму потом.

Если в отпуск вы сможете поехать только через 3 года (ну не расстраивайтесь), то вычислить нужную сегодня сумму можно так:

50 000/(1+0,1)=45 454
45 454/(1+0,1)=41 321
41 321/(1+0,1)=37 565

PV — текущая стоимость денег
FV — требуемая сумма в будущем
r — процентная ставка дисконтирования
n — количество периодов (лет, месяцев и т.д.)

50 000/(1+0,1)^3=37 565

Расчет текущей стоимости и приведение будущих денежных потоков к текущему моменту времени называется дисконтирование, а процентная ставка, по которой вы дисконтируете денежные потоки — ставкой дисконтирования.

Влияние процентных ставок и времени на стоимость денег

Чтобы показать, как сильно может влиять процентная ставка на результат, возьмем 100000 рублей и вложим их на 20 лет под 10% годовых. Через 20 лет на счете будет сумма 100000*1,1^20=672 749. Если процентная ставка будет всего на 1% больше, то сумма будет уже 806 231, то есть на 20% больше.

При чем тут инвестиции?

Сегодня все инвестиционные проекты оцениваются в сравнении с другими альтернативами. Например, что выгоднее — открыть еще один магазин или просто положить деньги на депозит? Современная теория корпоративных финансов гласит, что текущая стоимость инвестиции равняется приведённой (дисконтированной) стоимости будущих денежных потоков. Чтобы сравнить два разных проекта прогнозируют будущие денежные потоки и дисконтируют их к текущему моменту времени, а потом вычисляют ставку доходности. Чья ставка больше, тот проект выгоднее. Покупка акций — это тоже инвестиционный проект.

Источник

Стоимость денег во времени

Умный человек скажет, что 1000 рублей сегодня – лучше, чем та же сумма, но через год. Это обуславливается минимум 3 факторами: нежеланием ждать, обесцениванием денег и возможностью заставить эти деньги работать на протяжении года – на депозите, в инвестиционном портфеле и т.д. Давайте рассмотрим, а как проверить данное мнение на практике?

Концепция стоимости денег во времени

Умный экономист ответит на вопрос: «что лучше 1000 рублей сегодня или через год?», что все зависит от состояния экономики. Если в экономике сейчас дефляция, то через год тысяча – лучше, ведь цены упадут и можно будет приобрести больше товаров на эту сумму. Однако, большая часть экономик существуют в условиях постоянной инфляции, из этого следует, что тысяча сегодня – лучше, чем через год.

Предположим, что мы активно управляем личными финансами и вместо траты 1000 сегодня, мы решили дать её в ссуду на год и получаем вместо денег долговое обязательство. В связи с этим мы теряем возможность потратить эти деньги сейчас на себя. Это становится причиной истребовать спустя время сумму, которая будет больше 1000:

  1. Удовлетворение потребностей сегодня, важнее чем в будущем.
  2. Инфляция. Если через год на тысячу можно будет купить столько же товаров, сколько сегодня на 500, то и цена этой тысячи, прошедшей через призму времени – всего 500 рублей.
  3. Проценты. Можно положить эту сумму в банк и получить немного больше денег, чем эта тысяча.
  4. Риски, связанные с тем, что тот, кто получает эту тысячу от нас сегодня будет не способен выполнить свои обязательства – банкротство, смерть, инвалидность, побег – никто не отменял.

В этом случае важно понять, что если деньги не работают, то их владелец терпит убытки. В этом виновата даже не инфляция, а упущенная возможность. Можно было вложить лишние деньги во что-то и получать доход. Избегать этой возможности – все равно что терпеть убытки, в сравнении с тем, кто этой возможностью не пренебрёг.

Поэтому, если говорить о стоимости денег во времени, то рубль полученный сегодня – дороже, чем рубль, полученный завтра, и уж тем более – через год.

Процент

Доход от долговых обязательств, связанных с предоставлением капитала в различных формах в пользование или от инвестиций – называется процентами. Иными словами, они представляют собой индикатор стоимости капитала и меру получаемых доходов, напрямую зависящих от времени. Они позволяют просчитывать реальную цену будущих доходов с позиции сегодняшнего дня. Проценты бывают:

  • Простые – начисляются по факту, на сумму за конкретный период пользования капиталом. Они отражают меру начисления текущего дохода по ставке на капитал, предназначенный для инвестиций.
  • Сложные – начисляются на первоначальную сумму вложений и на проценты от этой суммы, накопленные за определенное время.
  • Форвардные – проценты, обговаривающиеся сейчас для получения первоначальной суммы спустя определенный период и возвращение суммы с начисленными процентами через следующий период.
  • Плавающие – начисляются при использовании денежных средств в зависимости от других показателей – ключевой ставки ЦБ, стоимости золота или барреля нефти и т.д.
Читайте также:  Сколько дает денег мужской

Будущая и текущая стоимость денег, дисконтирование и компаундирование

Будущая стоимость денег – вложенные средства, а точнее изменение их суммы спустя определенный временной промежуток с определенной ставке процентов. Для определения этого показателя можно посредством наращения их стоимости (компаундинга), основывающегося на присоединении к их изначальной сумме сумму процентов, которые будут начислены.

Текущая стоимость денег – будущая стоимость денег, которую привели с учетом процентной ставки к настоящему времени. Для её определения проводится операция, обратная компаундингу – дисконтирование. Оно выражается удалением из будущей стоимости денег суммы начисленных процентов.

Чтобы оценить будущую или текущую стоимость денег, воспользуйтесь нашим калькулятором.

Доступ для подписчиков

Это и сотня других упражнений также, как и полезные материалы, доступны только авторизованным пользователям бесплатно.

Оценка будущей стоимости денег по простым процентам

Чтобы рассчитать будущую стоимость вклада с начисленной суммой процентов, используется формула:

Формула простых процентов

Где n — число интервалов расчета процентных платежей, r — процентная ставка в виде десятичной дроби.

Для вложения в 1000 рублей, будущая стоимость вклада через 3 года (при ставке в 10%) будет составлять:

1000 x (1 + 3×0,1) = 1300 рублей

Вычисление будущей стоимости денег по сложным процентам

Вложенная в банк тысяча рублей по ставке 10% обладает текущей стоимостью в 1000 рублей. Процент, как мы помним из определения сложных процентов, начисляется на первоначальную сумму и полученный процент. Соответственно, через 3 года вклад составит:

Год Сумма на начало Процент Сумма на конец
1 1000 0,1 * 1000 = 100 1000+100=1100
2 1100 0,1 * 1100 = 110 1100+110=1210
3 1210 0,1 * 1210 = 121 1210+121=1331

Расчеты необходимо делать по формуле:

Формула сложных процентов

Где FV — будущая стоимость, PV — текущая стоимость, r – процентная ставка, n- количество лет.

Если проценты будут начисляется чаще, чем ежегодно, то и будущая стоимость будет расти. Формула, позволяющая определить будущую стоимость по сложным процентам при выплатах, которые происходят чаще, чем ежегодно выглядит иначе.

В зависимости от того, насколько часто будут выплачиваться проценты, вы будете получать и разную будущую стоимость.

Формула сложных процентов с определенной частотой начисления процентов

Где Т — общее время вклада в годах, n — частота начисления процентов. Если начисления выполняются каждый месяц, то n=12, а если каждый день, то n=365

Дисконтирование

Операция, являющаяся обратной начислению сложных процентов — дисконтирование. Она позволяет рассчитать будущую стоимость денег сегодня, это позволяет определить, что выгоднее: взять в рассрочки или купить сегодня со скидкой. Именно этим вы обычно занимаетесь, когда оцениваете насколько эффективно будет вложение денег на период.

Понравилась статья?

Допустим, необходимо определить какой размер капитала нужно вложить сегодня, чтобы через три года его стоимость составила 1330 рублей при 10 процентах годовых. Неизвестный размер капитала – текущая стоимость будущей стоимости в 1300 рублей. Определить текущую стоимость – вычислить дисконтирование.

Чтобы найти текущую стоимость, требуется будущую стоимость поделить на (1+ % ставка) такое количество раз, сколько лет берется для выполнения расчетов.

Формула дисконтирования с помощью сложных процентов

Допустим, что на протяжении 20 лет каждый год будут доходы, равные тысячи рублей. Расчет текущей стоимости этих денег можно увидеть в таблице.

Год Будущая стоимость Текущая стоимость
1 1000 1000/(1+0,1)^1=909,1
2 1000 1000/(1+0,1)^2=826,4
3 1000 1000/(1+0,1)^3=751,3
.
10 1000 1000/(1+0,1)^10=385,5
.
20 1000 1000/(1+0,1)^20=148,6

Процентная ставка для дисконтирования при экономическом анализе – доходы, которые можно получать при использовании разных инвестиционных возможностей.

К примеру, если существуют альтернативы: 3% годовых, при в кладе в государственные облигации, 4% годовых – банковский вклад или 10% годовых – в акции надежных компаний. При выполнении экономического анализа дисконтной ставкой как правило будет являться ставка в 10% годовых.

Для финансового анализа дисконтной ставкой является типичная процентная ставка, по которой компания может занимать капитал. Например, если банки осуществляют кредитование фирмы под 6%, то именно эта процентная ставка = дисконтной.

Если риск выше, чем обычно, то дисконтная ставка тоже повышается. Рискованность проекта напрямую влияет на его доходность. Компании необходимо получить больше дохода, чтобы компенсировать возможные потери (риск).

Также может использоваться средневзвешенная ставка по портфелю, отражающая доходность инвестиций в группу активов при заданном уровне риска.

Модель средневзвешенной стоимости капитала

Weighted average cost of capital – WACC – модель, которая часто используется на практике. Она отражает средневзвешенную стоимость капитала. На финансирование проекта используются не только собственные, но и заемные средства и для определения общей стоимости капитала и применения её в расчетах используется его средневзвешенная стоимость, определяющаяся по формуле:

Формула расчета WACC — средневзвешенной стоимости капитала

Где n – количество источников капитала; r, – стоимость/доходность/процентная ставка i-го источника; Vi/V – доля i-го источника (привлеченных капиталов по рыночной стоимости) в общем объеме.

Важно сказать, что норма дисконтирования обязана обеспечить компенсацию инвестору за отказ от использования имеющихся средств сегодня и кроме этого перекрыть все остальные причины обесценивания капитала со временем, описанные ранее – инфляцию, риски и проценты.

В экселе подсчет WACC выглядит так:

Ставка Объем средств (млн) ri*Vi/V
1% 10 0,0013
7% 30 0,0280
13% 6 0,0104
2% 7 0,0019
4% 22 0,0117
Сумма: 75
WACC: 5,333%

Как изменяется стоимость денег во времени: влияние процентных ставок и времени

Чтобы отразить влияние процентной ставки на результат, например, можно взять 1 миллион рублей и вложить их на 20 лет со ставкой в 10% годовых. Спустя указанный срок на счете будет сумма, равна 1 000 000 *1,1^20= 6 727 490. Если увеличить процентную ставку всего на 1% годовых, то сумма изменится на целых 20% и станет уже 8 062 310. А если мы ведем расчет на 30 лет? Посмотрите график ниже:

Влияние процентных ставок и времени на стоимость денег

Большая процентная ставка и больший срок, на который рассчитывается инвестирование, тем большая будущая стоимость капитала. При дисконтировании – чем выше процентная ставка, тем меньше необходима первоначальная сумма для вложений.

Влияние инфляции при определении настоящей и будущей стоимости денег

Говоря об инвестициях и определении стоимости денег невозможно не считаться с основным корректирующим фактором – с инфляцией. Это связано с тем, что инфляционный рост цен снижает покупательную способность денег. Соответственно, на одну и ту же сумму (номинальную) вы реально сможете купить меньше товаров. Поэтому экономисты используют понятия:

  • номинальная сумма денежных средств,
  • реальная сумма денежных средств.
Читайте также:  У димы в кармане 7 монет каждая либо 5 рублей либо 10 рублей сколько денег

Номинальная сумма денежных средств не учитывает изменение покупательной способности денег. Реальная сумма денежных средств — это оценка этой суммы с учетом изменения покупательной способности денег в связи с процессом инфляции.

Для того, чтобы учитывать инфляцию при финансовых расчетах экономисты ввели понятия:

  • номинальная процентная ставка,
  • реальная процентная ставка, которая строится с учетом инфляции.

В общем случае при анализе соотношения номинальной ставки процента с темпом инфляции возможны три случая:

  • r = π : наращение реальной стоимости денежных средств не происходит, так как прирост их будущей стоимости ПОГЛОЩАЕТСЯ инфляцией
  • r > π : реальная будущая стоимость денежных средств возрастает несмотря на инфляцию
  • r

Можно увидеть, что реальная ставка процента равна разнице между номинальной ставкой и темпом инфляции. Эта формула является приближением, которое дает результаты только при низких значениях темпа инфляции (до 5%). Для более высоких темпов инфляции следует пользоваться более точной формулой определения реальной ставки процента:

Формула расчета реальной ставки дисконтирования

Именно реальную ставку процента необходимо использовать для дисконтирования и компаундинга.

Можно ли применить эти знания в реальной жизни?

Все капиталовложения сегодня оцениваются путем сравнения их с альтернативами. Например, выгоднее открыть еще один филиал или просто оставить деньги на депозите? По современной теории корпоративных финансов:

Текущая стоимость инвестиций = дисконтированной стоимости будущих капиталовложений.

Для сравнения двух проектов прогнозируются будущие потоки и выполняется их дисконтирование к сегодняшнему дню и выполняется вычисление ставки доходности. Большая ставка дисконтирования – выгоднее проект. Покупка акций тоже является инвестиционным проектом, сопряженным с риском. Получите ли вы достойное вознаграждение за свой выбор?

Кроме расчета доходности, дисконтирование применяется всегда, когда речь идет о деньгах во времени. Например, кассовые сборы фильмов или доход компании в разные года. Можно ли сравнить их по этим цифрам, при учете, что они все происходило в разные годы?

Ключевая ставка ЦБ

При разговоре о стоимости денег, нельзя не взять во внимание ключевую ставку ЦБ. Часто можно услышать что-то вроде: «ключевая ставка ЦБ снизилась на 0,4 процентного пункта». Что это значит?

Ключевая ставка ЦБ

Ключевая ставка — минимальная процентная ставка, по которой частные и государственные банки берут кредиты у ЦБ. Т.е. эти банки берут у ЦБ деньги по банковской цене (оптовой), а для обеспечения своих нужд реализуют их по текущим (розничным) ставкам. Это значит, что процентная ставка банков по кредитам и депозитам напрямую зависит от ключевой ставки Центробанка.

Если ключевая ставка снижается, то:

  • Кредиты становятся выгоднее, а депозиты – сдают позиции;
  • Стимулируется экономический и производственный рост;
  • Увеличивается покупательская способность;
  • Растет инфляция.

При росте ставки все происходит наоборот – невыгодные кредиты, уменьшение темпов развития бизнеса и производства, снижается покупательский спрос. С другой стороны, это позволяет стабилизировать перегретую экономику.

Банки берут кредиты у ЦБ и кладут свободные средства на депозит по ключевой ставке. Это касается минимальной процентной ставки по кредиту и максимальной – по депозиту. Казалось бы, при небольших процентах и сроках кредитования/депозита, когда разговор идет о миллиардах рублей – это выливается в серьезные суммы.

От ключевой ставки зависит курс национальной валюты:

  1. Низкая ключевая ставка заставляет банки покупать иностранные валюты с использованием рублей;
  2. Курс рубля падает, на рынке – профицит;
  3. ЦБ увеличивает ключевую ставку;
  4. Спекуляции на иностранных валютах перестают быть выгодными, банки начинают выкупать национальную валюту;
  5. Происходит рост рубля.

Кредит/депозит с плавающей ставкой

Выбирая кредитную программу большинство российских бизнесменов предпочитают фиксированные проценты, которые позволяют чувствовать стабильность и защиту в кризисной ситуации. Зарубежные же предприниматели предпочитают плавающие ставки. Так, например, европейские компании берут порядка 80-90% всех кредитов по плавающей ставке, когда в России эта доля всего 21%. Это обуславливается большими рисками, связанными с ростом плавающей ставки до такого уровня, что погашение долговых обязательств обанкротит компанию.

Доля кредитов с плавающей и фиксированной ставкой по странам

Основываясь на ключевой ставке ЦБ, коммерческие банки рассчитывают проценты по кредитным операциям и депозитам для клиентов. Помимо этой ставки, при кредитовании в рублях могут учитываться: цена барреля нефти, а для кредитов в валюте – ставка Лондонского межбанковского рынка.

При кредитовании с плавающей ставкой начисление процентов происходит по ключевой ставке с добавленным отклонением – спредом. При изменении ключевой ставки ЦБ происходит и изменение процентов по кредиту. Это происходит в периоды, согласно договору – с изменения ключевой ставки, ежемесячно, ежеквартально и т.д.

Банк, выдавая кредит по фиксированной ставке закладывает в нее ожидания движения рынка. Другими словами – ожидания, связанные с изменениями ключевой ставки. Если ожидается ее рост, то процентная ставка по фиксированной системе будет выше, чем по плавающей, а если снижение, то ниже.

Пользоваться фиксированной ставкой удобно только тогда, когда рыночная стоимость заёмных средств неизменна длительное время. При снижении стоимости денег получается, что заемщик заплатил лишнее. Если ключевая ставка существенно растет, то условия кредита могут измениться. При взятии кредита по плавающей ставке компания экономит на процентах при снижении ставки.

Как вести себя инвестору при изменении ключевой ставки

Помните, в любом случае ключевая ставка является всего лишь ориентиром! Всегда нужно внимательно смотреть на процентную ставку, прописанную в договоре!

Если ключевая ставка высокая, то брать кредиты – нецелесообразно и невыгодно, а вот открывать депозит – наоборот.

Рынок облигаций также изменится на основе ожиданий по изменению ставки. При её снижении – растет, при повышении – снижается. Например, эмитенты используют ставку чуть выше ключевой ставки, поэтому при ключевой ставке в 7,70%, например, могут назначить 9,6%. При снижении, например, до 6,5% компании могут рассчитывать на кредит под 8,5%, однако котировки уже выпущенных бондов по ставке 9,6% начинают свой рост. Это связано с тем, что такие облигации – доходнее. Это действует и наоборот: если ожидается рост ключевой ставки, то уже выпущенные облигации дешевеют, ведь в скором времени им на смену придут более выгодные.

Сейчас стоит обратить внимание на долговой рынок. В обозримом будущем вероятно произойдет подорожание уже выпущенных облигаций. При рассмотрении акций, также прослеживается прямое влияние ключевой ставки. Особенно на дивидендные акции. Рост ключевой ставки влечет за собой увеличение стоимости денег и инвесторы остаются недовольны старыми доходами от акций. Тогда компания начинает выделять большую часть прибыли для выплат акционерам. Это в краткосрочной перспективе становится причиной подорожания её акций, а по завершению выплат – они сильно просядут.

Источник